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Le secret ultime de Philip Fisher pour investir avec…
La philosophie d’investissement de Philip Fisher
Philip Fisher est l’un des investisseurs les plus influents du XXe siècle. En fondant Fisher & Co en 1931, il a bâti sa réputation sur l’excellence de la gestion de fonds et a su enrichir ses clients en investissant judicieusement, notamment dans des entreprises prometteuses comme Texas Instruments.
Le concept d’investissement éclairé de Fisher repose sur l’acquisition et la conservation d’entreprises exceptionnelles à forte croissance. Il met l’accent sur l’importance de trouver des entreprises brillamment dirigées, avec des dirigeants obstinés dans la quête de croissance.
Fisher remet en question l’idée selon laquelle de hauts dividendes seraient toujours synonymes de sécurité. Selon lui, ces entreprises sacrifient souvent la possibilité de réinvestir dans la croissance, ce qui peut finalement compromettre l’évolution du cours de l’action. Il préconise donc de privilégier l’expansion interne de l’entreprise.
Les 15 critères sélectifs de Fisher
Potentiel de croissance des ventes
Il est essentiel de cibler les entreprises qui connaissent une augmentation continue ou potentielle des ventes.
Innovation continue
Les dirigeants doivent favoriser le renouveau produit, garant d’une croissance soutenue des revenus.
Efficacité de la R&D
Il est important de s’assurer que la recherche aboutit à des produits rémunérateurs adaptés aux besoins des consommateurs.
Excellence de l’organisation des ventes
Une stratégie de commercialisation performante est indispensable pour assurer la pérennité de l’entreprise.
Marge bénéficiaire robuste
La croissance doit s’accompagner de bénéfices, d’où l’importance d’analyser minutieusement la marge brute.
Entretien et amélioration des marges
Une gestion prévoyante doit se traduire par une recherche constante d’amélioration des bénéfices.
Relations employeur-employé harmonieuses
Des employés estimés et loyaux contribuent à l’essor d’une entreprise dynamique.
Relations professionnelles solides avec les cadres dirigeants
Une atmosphère de progression interne et de leadership solide est un signe de bon augure.
Équipe de direction à compétences diversifiées
Une sur-reliance à un individu clé pourrait fragiliser l’entreprise ; une direction élargie est préférable.
Rigueur comptable et contrôle budgétaire
Un contrôle financier rigoureux est vital pour gérer efficacement la croissance de l’entreprise.
Avantages sectoriels
Identifier les atouts spécifiques de l’entreprise, tels que des brevets ou un savoir-faire, qui la différencient.
Vision à long terme de la rentabilité
Les sociétés privilégiant une croissance à long terme sont généralement plus durables.
Besoin de financement à court terme
Des liquidités suffisantes ou une bonne capacité d’emprunt sont cruciales pour éviter la dilution des actions.
Transparence managériale
Une communication franche de la direction avec les investisseurs, quelles que soient les circonstances.
Intégrité du management
L’honnêteté de la direction envers les actionnaires est un critère déterminant pour le succès à long terme.
Fisher recommande d’adopter une approche globale lors de l’évaluation d’une entreprise, en recueillant des témoignages diversifiés provenant de l’entreprise elle-même, de ses concurrents et d’autres experts du secteur. Cette analyse ne doit pas être considérée comme un substitut à un conseil d’investissement professionnel, mais plutôt comme un moyen d’éclairer les décisions des investisseurs souhaitant évaluer les sociétés en profondeur.
